2026年2月20日✿✿★◈，泡泡玛特推出了全新IP“放学后的Merodi”✿✿★◈，围绕校园和青春主题设计WRITE AS 爸爸✿✿★◈，包含12个常规款和1个隐藏款✿✿★◈，单个盲盒售价69元✿✿★◈，常规款的概率是1:12✿✿★◈，隐藏款的概率是1:144✿✿★◈。

　　这距离上一个新IP“Supertutu”仅两个多月pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈。推新节奏不断加快✿✿★◈，已成为泡泡玛特的常态WRITE AS 爸爸✿✿★◈。然而✿✿★◈，当IP发布进入“快车道”✿✿★◈，市场是否线月✿✿★◈，泡泡玛特推出了以粉嫩配色✿✿★◈、萌系兔耳为特色的新IP Supertutu✿✿★◈。高盛在2026年1月发布的行业追踪报告中指出✿✿★◈，Supertutu首发系列在天猫销量仅超500件✿✿★◈。观察者网随后查询发现✿✿★◈，截至2月22日✿✿★◈，该系列在天猫旗舰店的累计销量约为800件——对于一个被寄予厚望的新IP而言✿✿★◈，这样的数字显然难言亮眼✿✿★◈。

　　在社交媒体上✿✿★◈，Supertutu的评价更是两极分化✿✿★◈。支持者认为其“可爱到忍不住购买”✿✿★◈，招财猫款被赞“可爱到心窝子”✿✿★◈。但更多声音直指其“土气”“审美疲劳”“平平无奇的丑”“毫无特色”✿✿★◈。此外✿✿★◈，还有大量网友指出✿✿★◈，Supertutu的粉嫩配色✿✿★◈、萌系兔耳✿✿★◈、少女脸谱等元素WRITE AS 爸爸✿✿★◈，与市面泛滥的“治愈风”潮玩高度雷同✿✿★◈。

　　不可否认✿✿★◈，过去几年泡泡玛特已成功摆脱对单一IP的依赖pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈。从早期MOLLY独撑大局✿✿★◈，到如今THE MONSTERS（LABUBU）口袋游戏✿✿★◈、SKULLPANDA✿✿★◈、CRYBABY等13个IP营收过亿✿✿★◈，公司构建起稳固的“IP金字塔”PG电子直营站APP下载✿✿★◈。✿✿★◈。

　　2025年上半年✿✿★◈，共有13个IP收入过亿✿✿★◈，其中THE MONSTERS以48.1亿元收入成为新晋“顶流”✿✿★◈，而“星星人”加入仅一年便实现3.9亿元营收✿✿★◈，成为增长最快的新锐IP之一✿✿★◈。

　　这种“头部稳增长✿✿★◈、腰部接热度”的接力赛✿✿★◈，让创始人王宁有底气喊出✿✿★◈：“孵化新IP的速度✿✿★◈，我们比迪士尼快✿✿★◈。”数据显示✿✿★◈，泡泡玛特新IP的年度发布数量已从2024年的29个飙升至2026年的57个✿✿★◈，几乎翻番✿✿★◈。而Supertutu正是这一加速战略下的产物之一✿✿★◈。

　　泡泡玛特的“造星”能力确实已形成一套工业化体系✿✿★◈：全球超过350名合作艺术家源源不断输送灵感pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈，内部通过“筛选-测试-放大”机制快速判断IP潜力✿✿★◈，再辅以强大的渠道和供应链资源将其推至台前✿✿★◈。毛绒产能同比提升10倍pg电子游戏✿✿★◈，✿✿★◈、全球六大基地落地✿✿★◈，让公司具备了支撑多IP并行扩张的底气✿✿★◈。

　　从商业逻辑看✿✿★◈，加速IP发布有其合理性✿✿★◈。潮玩IP的平均热度周期只有3-5年✿✿★◈，MOLLY从巅峰到平淡的轨迹已经证明了这一点✿✿★◈。通过快速推出新IP✿✿★◈，泡泡玛特试图在LABUBU降温前找到下一个接棒者WRITE AS 爸爸✿✿★◈，对冲单一IP生命周期见顶的风险PG电子官方网站✿✿★◈。✿✿★◈。

　　德意志银行曾在2025年用“可获得性悖论”概念警告泡泡玛特的稀缺性溢价正在消失✿✿★◈。当LABUBU的供给被主动调控以挤压二手市场泡沫时WRITE AS 爸爸✿✿★◈，Supertutu却在为“卖不动”发愁——这不是供给过剩的问题✿✿★◈，而是需求不足的问题✿✿★◈。

　　更深层的变化来自消费者✿✿★◈。Z世代对潮玩的期待已从“单纯可爱”升级为“情感共鸣+独特表达”pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈。Supertutu的遭遇表明✿✿★◈，当一款IP无法在第一时间形成独特记忆点时pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈，再强大的渠道推力也难以撬动市场✿✿★◈。

　　面对同质化风险✿✿★◈，泡泡玛特并非无动于衷✿✿★◈。其策略转向“家族化”与“故事化”——通过构建大热IP宇宙来延长生命周期✿✿★◈。

　　LABUBU所在的THE MONSTERS系列正在引入ZIMOMO✿✿★◈、MOKOKO等角色✿✿★◈，类似迪士尼的达菲家族✿✿★◈；2026年1月推出的十周年产品覆盖了家族10个IP成员WRITE AS 爸爸✿✿★◈，证明了多角色渗透的可行性✿✿★◈。

　　与此同时✿✿★◈，公司正在为多个IP制作动画短片✿✿★◈，试图通过内容加深情感连接✿✿★◈，一改此前对“无故事化”的追求✿✿★◈。

　　它的校园青春主题能否跳出同质化陷阱✿✿★◈，仍有待市场检验✿✿★◈。但Supertutu的案例已经给出了一个清晰的信号✿✿★◈：在批量制造的IP中pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈，不是每一个都有机会成为真正的“星”✿✿★◈。

　　泡泡玛特需要证明的✿✿★◈，不仅是它能跑得多快pg电子模拟器网站✿✿★◈，✿✿★◈，更是它能跑得多远pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈。当“爆款焦虑”逐渐被“工业化造星”的能力消解pg娱乐电子游戏官网✿✿★◈，新的挑战随之而来——在速度与深度之间✿✿★◈，如何找到那个微妙的平衡点✿✿★◈。